2017年11月7日，「2017全球硬科技创新创业峰会暨2017全球天使投资论坛」于西安香格里拉大酒店圆满落幕，论坛由中共西安市委、西安市人民政府主办，中关村天使投资研究会、元和资本、清科集团等机构承办。

本篇内容摘编自论坛的圆桌对话环节。

▼专场主席

吴瑶萱——元和资本创始合伙人、中关村天使投资研究会秘书长

▼专场嘉宾

Ian Sobieski——天使团董事长、天使橡实基金主席、天使投资协会 创始董事会成员

何海洋——强森医疗集团董事长兼CEO

宫蒲玲——西安高新技术产业风险投资有限责任公司董事长

李翀——点亮资本创始合伙人

张志勇——元航资本创始管理合伙人

吴瑶萱

投资，不仅有资金投入，也有资源投入，因此，我们这场圆桌就来聊聊，在另类投资的发展进程中，企业家的资源投资力量。

过去十年间，「另类投资」（编者注：另类投资，指投资于传统的股票、债券、现金之外的金融和实物资产，如证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大宗商品、艺术品等）获得飞速发展，总规模达8000多亿美元。

在中国的另类投资事业中，「私募股权投资」获得较快发展，并成为另类投资中的重要部分。随着「双创」事业蓬勃发展，资本规模的成长速度也很迅速，到2017年，越来越多的企业家、企业认识到现况，开始参与培育创新，孵化产业，以及收购整合活动，从而完善整个产业链。

各位投资人，请以投过的精品案例为例，谈谈作为投资人，会给什么资源去帮助创业公司获得快速成长，在这过程中，又有什么感受？

Ian Sobieski

天使团（Band of Angels）的成员，大多是某家公司的前高管或现任高管，所以都有管理大型团队的经验，我们每次投资的年轻企业，都能得到导师帮助和指导。

我们所投的创业者，平均年龄低于30岁，基本都是首次创业，因此，我们提供的帮助从基础开始，比方说，如何制定公司结构，如何聘请、解雇员工，如何开董事会，如何找律师，如何营销……等等。

当企业家成长到一定阶段后，他们会知道公司需要什么，如何进一步成长，但新生创业者还不知道，甚至有人根本不知道公司里每个人的名字，针对这些情况，导师都会以经验加以指导。

并且，我们也提供额外价值，现在风险投资界有种新的商业模式，其目的并非为盈利。例如，有的风险投资机构和IBM合作，深度参与到每笔交易之中，但是为了进一步了解公司、产业的情况，促成交易，并且发展潜在客户，发展出更多的合作机会。

何海洋

我讲讲调动资源时，如何用科技力量促进企业快速进步。

我做医疗健康，公司之前一直在本土成长，现在也开始迈向全国。大家知道，实体经济如果没有科技手段作支撑，对未来的快速壮大是极大的障碍，所以，我也关注硬科技产业中有信息技术的产业。

其实，医疗健康行业里，应有一定科技产业基础，要有应用型产品。我们关注分级诊疗，做全国社区诊所连锁时发现，当规模达到10-20家时，如果没有很好的信息技术作支撑，新型社区连锁模式就很难进行。

2014年我去硅谷考察，回来后，在拓展线下业务的同时，我们开始注意，怎样让企业在较小规模的基础上快速增长，我们认为，信息技术手段对实体经济的支撑作用特别大。

大家知道，中国医疗环境下，面对同样疾病，不同的医生开出的处方也不同，对西医来说，标准化很难进行。

我们在想，怎样用标准化手段，辅助医生更好地给药、诊断。特别是基层，老百姓没有足够的信任，如何让大家觉得，在不同店里能得到同样准确的结果，从而降低连锁店对医生的依赖度。

我们很高兴投到一个公司，从事基于人工智能辅助的临床诊断业务，以科技的力量，将临床诊断推向标准化。当患者向医生描述症状时，比方咳嗽三天，发烧两天，系统会列出相关疾病，帮助医生判断病情。例如，当医生无法判断是上呼吸道感染，还是扁桃体炎时，系统可以给出建议，做什么检查能区别二者。

资源开发出来后，会减少诊所对医生的依赖，并建立辅助决策系统，使医生作出更准确的诊断，如此一来，能有效减少临床风险，获得标准化结构。

宫蒲玲

今天，讲讲投资过案例中，最令我骄傲、自豪的。它叫诺瓦电子，可说是高新区内每年纳税额最高的企业，足以说明其发展状况。

我最深的感受是：作为投资人，一定得有情怀和使命感，这是这份职业必须具备的基本素质。

诺瓦的创业团队很年轻，我特别喜欢，他们有激情，有活力，善于思考问题，并且具有与众不同的进取精神和奋斗意识。作为高新风投，我们对于投资的重要定位之一，就是希望抓住高新区的龙头项目和成长性快的项目，帮助其尽快成长。

第一次接触时，互相并不了解，他也明确表示不融资。我觉得，毕竟是高新区的企业，首先要影响和关爱他们，用使命感和情怀去帮助他。

当时，他们遇到很多问题，我们主动帮助解决，又接触了一段时间，他们对我说，确实不想融资，但特别想让西高投伴随公司成长，参与公司管理，因为我们太需要你了。于是，我们成了其唯一一个投资方，投资金额也比较重。

诺瓦技术创新能力相当强，凡大型活动能看到的LED屏控制系统，都由他们制作，其全球市场占有率达70%。但是，他们也有短板，在战略管理层面，如公司下一步如何进行资本运作等，团队不愿花精力做，觉得浪费时间。

于是，我们就全方位地帮忙解决问题，基本上每月都交流，发现公司在战略定位上确实不够清晰，就去进一步深度沟通、引导其战略布局。令我欣慰的是，他们非常听得进建议，每次都认真记录，并开会落实，外围的事，我们也通过各方面协调解决。

后来，企业发展非常快，我们投的时候，当时收入是1个多亿，利润也就1000来万，2017年底接近10亿，净利润近2亿。

作为投资人，给企业投的不仅是钱，而有些企业缺的，也不仅是钱，更是钱后面的资源、思想和情感。

媒体曾采访公司合伙人，问为什么接受我们投资，他说：西高投的资金带着情感，和别人不一样。我们也按照这样的文化和思路引导团队，要做「带着温度的资本」。

李翀

我们做早期天使投资。大家知道，从创业的种子发芽，到它最后上市IPO，或被并购，最起码得7-8年，对投资机构来说，或对于人生来说，这个周期都相当漫长。

作为一个天使投资人或机构，一定要有思想，对该产业的深入理解和观点表达，要早于其他投资人大概5-8年，这样投资才能赶在前头。等技术火了，或大家都开始关注，你才去看或者投，这就不能叫「天使投资」了，可能是A、B轮。

我们对早期团队的另一处资源帮助，就是预判领域发展和风险点。举个例子，我从2012年起关注比特币，当时内部做调研认为：去中心化的价值传递体系是比特币的核心，是一套有价值的技术平台，也可称为与论坛相关的「硬科技」。当时，我们没有投比特币交易，而去寻找底层算法平台公司，用两年时间，才投了一个比特币领域的公司。

再说一个，这两年ICO比较火，有些区块链领域的公司想做，但探讨时，我们劝他们，一切以圈钱为目的的ICO，一定会被国家扑灭，事实也证明判断是正确的。

还有，早期团队必定要经历一个「死亡之谷」，这里包含方方面面不可预见的因素。作为投资方，应当为早期团队提供多方面的资源与帮助，比方说人才引入，团队改造，商业模式重构等。

张志勇

我做早期投资差不多12年了。客观地说，企业能成功，最大功劳要归功于创业者，投资人会起一定作用，但不是充分必要，只是充分条件而已。

和创业者合作时，我们有3个原则。

• 第一，坚决不替创业者做任何决策。

• 第二，投资人和创业者的关系，要像司机和GPS，方向盘在创业者手上。

作为GPS，我可以导航，你可以不听，但是创业者一定要有吸收、鉴别的学习能力，知道怎么吸收别人的建议为己所用。

• 第三，作为早期投资人，我们的角色是「创业者背后的创业者」。

每个创业者，尤其是CEO，他们早期创业的路很孤独，要战胜很多意想不到的困难，绝望时不可能跟员工、家人讲，更不可能跟合伙人讲。此时，作为天使投资人，要站在背后，给他精神力量。

我投过一个创业者，每次在外讲时都会感谢我，不仅仅因为钱，而是我最早认可他，这对他的支撑作用更大。当然，每个企业情况不同，投资人给到的支撑和帮助也不一样。

对初创企业的CEO来说，在资金之外，投资者还能带来更多价值。很多CEO并非连续创业者，初次创业可能会走上弯路，那么，投资人从失败案例中总结出的经验，尤其是什么样的事可能导致死亡、失败的教训，对创业者很有价值。

在企业融资进程中，有两个环节，我们会尤其注意：

• 首先，企业拿到融资时，我会关注三个月，在此阶段，企业往往会认为，拿到钱就是取得阶段性胜利，从而被冲昏头脑而盲目扩张。

事实上，在早期商业模式未完全被验证时，盲目扩张，会很快地消耗掉来之不易的融资，对企业来讲非常可怕。很多企业往往不是因为方向、团队不对，而是没有最后试错的粮食，也就错过了机会。在企业出现冒进或盲目趋势时，我们会帮他们把握一下节奏。

• 其次，企业高速成长起来后，如何辅导一个CEO，帮助他成为合格的管理者。

很多创业者，尤其是年轻人，管理经验确实不多，无论情商，还是处理公司内务的技巧，都会有欠缺。作为投资人，我们会把遇到过的问题跟他分享，并引导、启发他思考。如果我们强迫他们承认这样不对，告诉他们应该怎样，即便做了，他对「为什么」的认知也远不够。

经验丰富的投资人，能给创业企业带来比较多的资源。无论人脉、企业资源，只要投资人有，都会无私贡献给创业者。

吴瑶萱

作为一支母基金，元和资本在走访投资机构的过程中，发现大部分投资机构都把硬科技，包括科技创新列为未来的重要投资领域。对于硬科技领域，各位有哪些投资逻辑可以分享？

张志勇

首先，为什么大家现在关注所谓「硬科技」，「深科技」，「黑科技」？这是有历史背景的。

2000年至2015年，15年间，中国的科技、创业快速发展，其旋律和主题离不开两个关键词：流量和垄断。

我们要把消费互联网的经验输送向全球，在这过程里，留给创业者的机会已不多，原因很简单——流量被高度垄断，高度消费。

其次，所有能成长壮大的商业机会统统消失。从最早的门户，到最后的垂直电商，社交，团购，每一波浪潮最后的本质，都是流量变现。

巨头垄断流量后，对缺乏人力和资源的创业者来说，现有市场格局里的机会很少，实际上是在别人牙缝里讨生存，想异军突起很困难，除非你更有颠覆性，对消费互联网产生影响。

比如说当年的Google，它买了做安卓的小团队，因为Google认为，从PC往移动互联网发展，手机是关键，操作系统则更关键。

创业者的下一波机会，来自技术驱动的创业。尽管「技术驱动」听起来很抽象，但它和中国经济现况有关，传统的实体经济处于疲软态势下，想要提振很难，要靠提升效率和扩大需求，但我们的服务质量还不够，而技术创业，能够更好地结合实体经济，给实体经济赋能，这是大家关注技术的主要原因。

同时，创业门槛被显著提高，把一批不合适的创业者挡在门外，从这个角度来讲，工科的学生迎来了好机会。原先，一个没有接受过良好大学教育的创业者，哪怕做个个人网站也能赚钱，但现在，如果没有受过非常好的训练，不可能去做人工智能、云计算。

并且，大量需求从消费互联网时代的C端移动到B端，创业者也相应地做起这方面，这基本都要靠技术去改进，或者说去赋能。

对我们机构而言，从2015年起，整个投资策略基本围绕着智能、医疗科技、航天，包括所谓的工业4.0几个领域，我们认为，这波浪潮持续5-10年没问题。

李翀

在人工智能领域，我们投了将近10家左右的项目。

为什么投，和我们在这个领域的深入思考和判断力有关。有的团队创业，抱着「独门秘笈」索要高价，我认为，与其这样，不如思考项目在行业里的地位和市场应用前景。如果具备很好的应用前景，不用来找我，我都上门找你了，无论你是谁，你在哪。

前年，在拉斯维加斯看到个和触觉相关的硬科技项目，其灵敏度是人类触觉的百倍。看到后，我一路从拉斯维加斯跟到洛杉矶，直到签约才回国。它满足了我对人工智能领域的一些判断：目前，有了视觉，有了听觉，唯独没有触觉。

对我来说，碰到符合判断的项目，会一路跟着，就要投到它。

宫蒲玲

作为硬科技领域的企业，其实非常不易。「硬科技」实际上仅是一个科技概念，它怎么转化成硬产品、硬产业，每一步都需要支撑，也极为艰辛。

• 其一，发展「硬企业」，一定得有非常好的「软环境」。

帮助硬技术企业成长，需要政府、投资人、各路金融机构的支援，对创业者来说，除了他手里的硬技术，一切都是陌生的。

前年，我们西高投旗下成立了专门服务企业的平台，叫做高新区金融服务平台，也叫金服时空，为硬科技创业者提供各类免费培训，引导他们从企业家角度思考，如何管理企业，规划财务等，最后对办企业有非常清晰的理解和认识。

在平台上，我们还成立了陕西创投联盟，把所有投资机构、金融机构、中介机构绑定，为企业提供线上下的一站式服务。

• 其二，要跟企业家交朋友，只有彼此信任，他们才会吐露公司的真实情况，暴露出问题，我们也才有机会慢慢影响他。

可以说，西安的硬科技企业很多，特别是高新区，称得上硬科技聚集地，但真正能够转换为上规模的产业的不多。

很多硬科技创业者都是工程师、科学家，对于他们而言，转换为企业家和管理者，不仅是角色的转变，更是观念的转变，思维上，也要从技术思维转变为市场思维。

此外，他们来自实验室，但带着实验室格局去思考企业问题、产业问题，还远不够。这些硬科技创业者，永远专注于自己的技术，甚至将其当做生命，又不舍得让别人投资，生怕丢掉控制权。

因此，投资者需要跟创业者进行深度沟通交流，基于信任，他们才能够接纳你的观点。特别是硬科技企业，其致命问题就是比较固执，只关注技术，所以，你也得有让他非常认可的能力，让他感受到，你能带来极有分量的资源。

何海洋

我从做企业的角度来谈感受。任何一个企业，包括投资人，要做两件事情：价值实现、价格创造，在这过程中，没有自我驱动力很难成功。

投资人选择项目时，其投资理由除了产业本身非常好以外，他还希望在很短时间内变现。如果你能为某个产业提供支撑的应用型产品，这可能是个好机会。

我也是个连续创业者，创业初期，听到很多反对声音，比如基础医疗不赚钱，资产重等等。我觉得，如果所有人都带着否定观点看某件事，可能它本身隐藏机会也特别多，而如果大家都非常看好一件事，那可能已没有机会。

从这角度看，作为创业者，得到的融资，也是对创业方向的肯定，不仅收获钱，更收获自我驱动的信心，这太重要了。

我们还成立了产业基金，投与医疗健康产业相关的快速诊断，为临床诊断标准化AI的辅助决策系统等，希望从企业家角度，专注在一件事上，做出生态链。从我的角度来讲，看到有应用基础的科技产业，会希望助其快速实现变现。

论坛的意义，不仅止于落幕，它应成为知识与观念传播的起点。

作为一家长期关注国内外天使投资趋势的研究机构，中关村天使投资研究会将持续发布行业「新鲜事儿」。

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